USDT là gì: có thể hiểu là tài khoản vốn của giới crypto

"Tôi chỉ muốn mua chút Bitcoin, sao tra ra một đống hướng dẫn đều bảo tôi mua cái USDT gì đó trước? Cái này lại là coin gì?" — đây là một trong những câu tôi bị hỏi nhiều nhất. Người hỏi thường tưởng mình lại phải học một thứ mới phức tạp, thật ra nó là khái niệm ít phải động não nhất trong crypto. Nói toạc ra một câu: USDT chính là thứ giới crypto dùng để thay tiền mặt đô la.

USDT rốt cuộc là cái gì

USDT là một loại stablecoin (đồng tiền ổn định). Crypto thông thường (như Bitcoin) giá nhảy lên nhảy xuống, stablecoin thì cố tình làm ngược, nó cố ý "hàn" giá vào một loại tiền pháp định. USDT neo theo đô la Mỹ, mục tiêu thiết kế là 1 USDT ≈ 1 đô, hôm nay nhìn là khoảng một đô, mai nhìn nhiều khả năng vẫn khoảng một đô, không như Bitcoin một ngày lắc lư mấy phần trăm.

Nó làm sao "ổn" được? Bên phát hành (công ty Tether) nói rằng cứ phát hành 1 USDT thì phía sau có khoảng 1 đô tài sản làm dự trữ (tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ và những thứ tương tự). Cho nên bạn có thể tạm coi nó là một "tờ giấy nợ điện tử của đô la", cầm nó tức là cầm số đô tương ứng. Nó lưu chuyển trên blockchain, chuyển khoản nhanh, thông dụng toàn cầu, đây là chỗ tiện hơn so với chuyển đô thật.

Vậy vì sao giới crypto nhất định phải phát minh ra cái này? Gốc rễ là vì tài sản như Bitcoin quá biến động, không thể dùng làm "tiền". Bạn thử nghĩ, nếu bạn bán Bitcoin muốn chốt lời, nhưng trong tay chỉ đổi được sang một đồng cũng biến động dữ dội không kém, thì coi như chưa bán, lòng vẫn treo lơ lửng. Thị trường cần một "nút tạm dừng biến động" — một thứ giá ổn định, lại lưu chuyển tự do trên chuỗi, để bạn bất cứ lúc nào cũng khóa được lãi/lỗ trên giấy, dừng lại thở một hơi. Stablecoin sinh ra để lấp đúng khoảng trống đó. USDT là một trong những đồng xuất hiện sớm, dùng rộng nhất, dần thành "tiền mặt thông dụng" của cả ngành.

Hiểu nó bằng "tài khoản vốn" của môi giới

Với dân chứng khoán, phép ví hợp nhất tới đây. Tài khoản chứng khoán của bạn có hai mảng: một mảng là danh mục (cổ phiếu), một mảng là tiền mặt nằm đó khi chưa mua cổ phiếu (số dư tài khoản vốn). Bạn bán cổ phiếu, tiền về tài khoản vốn, nằm dưới dạng tiền mặt, đợi lần mua sau.

USDT trong crypto làm đúng việc "số dư tài khoản vốn" đó. Bạn đổi tiền pháp định sang USDT, tương đương gửi tiền mặt vào tài khoản vốn; cầm USDT đi mua Bitcoin, tương đương dùng tiền mặt trong tài khoản mua cổ phiếu; bán Bitcoin đổi lại USDT, tương đương bán cổ phiếu thu tiền về tài khoản vốn nằm đó. USDT là "vị trí tiền mặt" để bạn neo vốn, tính giá, thanh toán giữa các lần mua bán. Hiểu thấu tầng này, logic của mọi thao tác sau đều trơn tru.

Chính vì vậy, trong thế giới crypto rất nhiều cặp giao dịch được tính giá bằng USDT: BTC/USDT, ETH/USDT… giống như giá cổ phiếu đều niêm yết bằng tiền đồng. Bạn muốn mua một đồng nào đó, thường phải có USDT trước. Quy trình mua vào đầy đủ tôi viết trong "Dân chứng khoán mua lệnh Bitcoin / USDT đầu tiên thế nào".

Phép ví này còn kéo thêm được một bước. Trong tài khoản môi giới, tiền mặt nằm trong tài khoản vốn gần như không sinh lời (hoặc lãi rất thấp), tác dụng của nó là "bất cứ lúc nào cũng mua được". USDT cũng vậy: bản thân nó không tăng, bạn cầm nó không phải để kiếm tiền từ nó, mà để giữ đạn dược sẵn sàng vào trận bất cứ lúc nào, và để neo lợi nhuận ở một chỗ không co lại. Cho nên người mới đừng phạm một lỗi thường gặp — coi việc đổi sang USDT là "đã kiếm được". Bạn chỉ chuyển tài sản từ một đồng biến động sang "vị trí tiền mặt" ổn định, có lãi hay không phải xem giá vốn lúc bạn mua vào. Cùng một lẽ với việc bạn bán cổ phiếu, tiền về tài khoản vốn, không có nghĩa chuyến này chắc chắn có lãi.

Hằng ngày dùng nó làm gì

• Trạm trung chuyển nạp tiền: tiền pháp định đổi sang USDT trước, rồi dùng nó mua đồng khác; lúc thoát ra thì làm ngược lại.
• Thước đo giá: xem một đồng đắt hay rẻ, thường dùng giá của nó so với USDT để đo.
• Kho tạm trú ẩn: lúc thị trường xấu, bạn muốn "ngồi ngoài quan sát", đổi coin sang USDT giữ, khỏi vừa ngồi tàu lượn vừa lo lắng. Cùng nghĩa với việc bạn nhìn thấy rủi ro thì bán cổ phiếu giữ tiền chờ.
• Phương tiện chuyển khoản và thanh toán: chuyển vốn giữa các tài khoản, các nền tảng, dùng USDT tiện hơn nhiều so với loay hoay với tiền pháp định, vài phút là tới.

Có một điểm người mới hay lẫn, nhân tiện nói luôn: USDT là "stablecoin", nhưng nó không phải "sản phẩm sinh lời", cầm nó bản thân không sinh lãi (trừ phi bạn tự đem nó tham gia một số sản phẩm khác, đó là chuyện khác, và mỗi cái có rủi ro riêng). Toàn bộ giá trị của nó nằm ở "ổn" và "thông dụng". Đừng gộp nó với mấy thứ hứa cho bạn lãi cao cố định — hễ ai bảo bạn gửi USDT vào, bảo đảm mỗi ngày cho bao nhiêu lợi nhuận, bạn đều phải đề phòng, loại trò này trong bài về lừa đảo có cách nhận biết chi tiết.

Cùng một USDT, sao lại có mấy "chuỗi"

Lúc chuyển USDT bạn sẽ thấy phải chọn "mạng": TRC20, ERC20, BEP20… cùng là USDT, sao còn chia môn phái? Điểm này cổ phiếu không có cái tương ứng, phải giải thích chút.

USDT không chỉ sống trên một blockchain, nó được phát hành trên mấy chuỗi. TRC20 là phiên bản chạy trên chuỗi TRON, chuyển khoản tới trong vài giây, phí rất thấp, nên chuyển khoản hay dùng nó; ERC20 là phiên bản chạy trên chuỗi Ethereum, phí tùy mức tắc nghẽn mạng, có thể cao hơn.

Về thực hành, quy tắc cứng nhất phải nhớ: khi chuyển khoản, bên gửi và bên nhận phải chọn cùng một mạng. Bạn rút USDT TRC20 từ sàn, địa chỉ nhận cũng phải là địa chỉ TRC20, chọn sai chuỗi, coin có thể không lấy lại được. Đây là một trong những tai nạn người mới hay gặp nhất, cũng xót nhất. Nguyên lý chuyển khoản của mỗi chuỗi, có thể tìm hiểu nhân tiện trong bài về ví.

Nói thêm một câu: USDT không phải stablecoin duy nhất. Trên thị trường còn có USDC và các stablecoin neo đô khác, cơ chế và độ minh bạch mỗi cái có trọng tâm riêng. Xoay vòng hằng ngày dùng USDT đỡ phiền nhất, vì nó được chấp nhận rộng nhất, cặp giao dịch đầy đủ nhất; nhưng nếu bạn cần neo dài hạn một khoản vốn lớn, tìm hiểu các stablecoin chủ lưu khác, phân tán hợp lý, là cách chắc chắn hơn. Điểm này để mục rủi ro bên dưới nói kỹ.

Nó có gặp chuyện không? Rủi ro mất neo

Stablecoin cũng không phải tuyệt đối an toàn, phải nói thẳng cái xấu. Cái gọi là mất neo, chính là stablecoin lệch khỏi cái giá nó nên neo theo — đáng lẽ 1 đô, rớt xuống chín hào, tám hào. Lịch sử có những stablecoin khác vì khiếm khuyết thiết kế cơ chế mà sụp đổ hẳn về số không (loại dựa vào thuật toán, không có tài sản thật đầy đủ chống đỡ thì đặc biệt nguy hiểm), cũng có stablecoin chủ lưu có dự trữ tài sản như USDT, lúc thị trường cực kỳ hoảng loạn thì tạm rớt dưới 1 đô, sau đó lại trở về. Cái trước là sụp đổ cấu trúc, cái sau phần nhiều là dao động ngắn hạn do cảm xúc, tính chất khác nhau, đừng đánh đồng.

Với USDT, điểm lo cốt lõi luôn là: dự trữ phía sau nó rốt cuộc có đủ không, có minh bạch không? Bên phát hành Tether định kỳ công bố tình hình dự trữ, nhưng tranh cãi quanh nó cũng chưa bao giờ ngớt. Gửi bạn ba thái độ thực tế:

• USDT là stablecoin lưu thông lớn nhất, dùng rộng nhất hiện nay, xoay vòng hằng ngày dùng nó không vấn đề gì;
• nhưng nó không phải tiền gửi ngân hàng, không có bảo hiểm tiền gửi, đừng coi là "tiền mặt" 100% không rủi ro mà ôm khoản khổng lồ dài hạn;
• thật sự muốn neo dài hạn khoản lớn, có thể tìm hiểu các stablecoin chủ lưu khác, phân tán một chút, đừng bỏ hết trứng vào một giỏ.

Nói cho cùng, USDT là một công cụ dễ dùng, hiểu cái định vị "như tiền mặt trong tài khoản vốn" của nó, rồi nhớ chọn đúng chuỗi, đừng mù quáng ôm khoản khổng lồ dài hạn, là bạn dùng nó xoay vòng trong crypto một cách yên tâm rồi. Bước tiếp theo, xem tổng cương nhập môn nối cả con đường lại với nhau.

Đọc thêm

• Trang chủ Tether — bên phát hành USDT, công bố dự trữ và giải thích chính thức ở đây.
• Binance Academy: stablecoin là gì — trình bày rõ mấy loại stablecoin.
• CoinGecko: giá Tether — xem thời gian thực USDT có lệch khỏi 1 đô không.